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下載IOS版國內鐵合金行業(yè)發(fā)展現狀及投資策略
國內鐵合金行業(yè)存在諸多問(wèn)題，現貨企業(yè)非常有必要利用期貨規避風(fēng)險，提升企業(yè)競爭力。
鐵合金的分類(lèi)及用途
鐵合金指的是鐵與一種或幾種元素組成的中間合金，主要是在煉鋼時(shí)作為脫氧劑、元素添加劑等使用，以使鋼具備某種性能。
作為脫氧劑的鐵合金一般用于在煉鋼過(guò)程中脫除鋼水中的氧；作為合金添加劑的鐵合金一般用于將某種合金元素添加到鋼內以改善鋼的性能。除此之外還有作為孕育劑的鐵合金，在鑄鐵澆鑄前加入鐵水中，用于改善鑄件的結晶組織。
鐵合金的分類(lèi)方法很多，可以按合金中主元素分，也可以按含碳量劃分，或者按生產(chǎn)方法分類(lèi)等。硅鐵合金和硅錳合金即屬于按合金中主元素分類(lèi)的合金品種，且這兩個(gè)品種屬于鐵合金中的主要品種。此外還有錳鐵、鉻鐵、鎢鐵、鎳鐵、釩鐵、鉬鐵等系列鐵合金。按照生產(chǎn)和消費規模，鐵合金也可以劃分為大宗和特種兩類(lèi)，其中大宗鐵合金產(chǎn)量和消費量占鐵合金的90%以上，包括錳鐵、硅錳、硅鐵、鉻鐵四大類(lèi)，主要用于普通鋼；特種鐵合金主要用于特種鋼領(lǐng)域，包括鎳鐵、鉬鐵、鎢鐵等。
生產(chǎn)情況
根據國家統計局的數據，我國鐵合金的產(chǎn)量逐年遞增，且總體維持了比較高的增速。2001年我國鐵合金產(chǎn)量?jì)H為450.83萬(wàn)噸，但是到2005年產(chǎn)量便突破了1000萬(wàn)噸達到1067.02萬(wàn)噸，2009年又突破了2000萬(wàn)噸，2012年產(chǎn)量突破3000萬(wàn)噸。到2013年，我國鐵合金的產(chǎn)量達到了3775.87萬(wàn)噸，與2001年相比增長(cháng)了近740%，平均復合年增長(cháng)率超過(guò)18%。在2001年到2013年之間，年度產(chǎn)量實(shí)際增速低的為2008年，當時(shí)受金融危機影響，產(chǎn)量增長(cháng)率僅3.9%，其他多數年度產(chǎn)量都維持了兩位數的增速。從2011年到現在雖然鐵合金產(chǎn)量增速呈現逐步下滑態(tài)勢，但是依然保持了兩位數的增速，其中2013年相對于2012年產(chǎn)量增長(cháng)為14.67%。2014年1—4月我國鐵合金產(chǎn)量為1223.86萬(wàn)噸，同比增速為9.19%。中國鐵合金產(chǎn)量的持續快速增長(cháng)，使得中國已經(jīng)成為世界鐵合金生產(chǎn)大國和消費大國。我國的鐵合金產(chǎn)量約占世界產(chǎn)量的40%。
在鐵合金產(chǎn)量當中，2013年我國硅鐵產(chǎn)量累計達到597萬(wàn)噸，同比增長(cháng)了17.63%；硅錳產(chǎn)量為1103萬(wàn)噸，比2012年增長(cháng)5.8%。硅鐵和硅錳產(chǎn)量加總占到鐵合金總產(chǎn)量的45%。
在鐵合金的地區生產(chǎn)結構中，廣西、內蒙古、湖南、貴州和寧夏為排名前五位的主要產(chǎn)區。其中廣西2013年鐵合金產(chǎn)量為664.4萬(wàn)噸，同比增長(cháng)27.8%，產(chǎn)量占全國的比重達18%；內蒙古2013年產(chǎn)量為430.1萬(wàn)噸，同比增長(cháng)18.9%，產(chǎn)量占比為11%；湖南2013年產(chǎn)量為340.2萬(wàn)噸，同比增長(cháng)10.5%。2013年，各地區產(chǎn)量增速快的地區為河南，增速達到46.1%，其次為山東，增速為39.9%，新疆增速排第三位，達到31.5%。貴州屬于產(chǎn)量雖高但增速較小的地區，其2013年產(chǎn)量增速僅5.1%。從產(chǎn)區分布來(lái)看，鐵合金的產(chǎn)業(yè)集中度并不算很高。
在硅鐵產(chǎn)量的地區分布當中，青海產(chǎn)量占據著(zhù)首位，該地區2013年硅鐵產(chǎn)量達到131.2萬(wàn)噸，其次為寧夏，產(chǎn)量達到112.15萬(wàn)噸，內蒙古的硅鐵產(chǎn)量為90.856萬(wàn)噸，排在第四位的是湖南，硅鐵產(chǎn)量為60.497萬(wàn)噸。排在前兩位的省份產(chǎn)量總計占比達到41%，排前五位的省份產(chǎn)量總計占比達到76%。因此硅鐵的產(chǎn)業(yè)集中度要好于鐵合金的產(chǎn)業(yè)集中度。不過(guò)值得注意的是廣西和貴州這兩個(gè)鐵合金主產(chǎn)區的硅鐵產(chǎn)量占比相當小，這兩個(gè)地區主要是以其他合金產(chǎn)品為主。
硅錳的產(chǎn)業(yè)集中度與硅鐵接近，其產(chǎn)量主要分布在我國的西南地區，包括廣西、貴州、云南、湖南等地，2013年排名前五的主產(chǎn)區產(chǎn)量占比也達到了76%，排名前兩位的產(chǎn)量占比達到45%，略高于硅鐵。根據國家統計局的數據，2013年硅錳合金產(chǎn)量排名前五位的省份為廣西、湖南、貴州、內蒙古和寧夏，產(chǎn)量分別為312.97萬(wàn)噸、187.58萬(wàn)噸、154.44萬(wàn)噸、95萬(wàn)噸和84.56萬(wàn)噸。
硅鐵和硅錳合金表現出如此的地區分布特點(diǎn)主要是跟這兩種合金的原材料硅和錳的地理分布有關(guān)。青海、內蒙古等地為石英砂的主產(chǎn)區，廣西、湖南則是錳礦的主產(chǎn)區。
進(jìn)出口格局
2008年以前，我國是鐵合金產(chǎn)品的凈出口國，當時(shí)年出口量超過(guò)300萬(wàn)噸，而進(jìn)口量在2008年時(shí)為131.5萬(wàn)噸。在2005年到2007年期間，我國鐵合金進(jìn)口出現了跳躍式的發(fā)展，2006年進(jìn)口增長(cháng)66.85%到61.7萬(wàn)噸，2007年增速達到150.9%，進(jìn)口量躍增到155萬(wàn)噸。2008年受金融危機影響國內進(jìn)口略有下滑。不過(guò)我國鐵合金進(jìn)出口格局從2009年開(kāi)始扭轉。
國外市場(chǎng)由于受金融危機重創(chuàng )，對鐵合金的消費需求大幅下滑，再加上中國鋼鐵產(chǎn)能的大幅擴張，對鐵合金的消費需求增加，致使我國鐵合金的出口大幅減少而進(jìn)口大幅增加。近幾年隨著(zhù)我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)結構的調整以及外圍市場(chǎng)的緩步復蘇，我國的鐵合金進(jìn)出口量都在逐步下滑，但依然維持著(zhù)凈進(jìn)口的格局。2013年我國進(jìn)口鐵合金193萬(wàn)噸，出口109.9萬(wàn)噸。2014年1—4月我國鐵合金進(jìn)口達到95.2萬(wàn)噸，同比增長(cháng)28.2%；出口量為37.4萬(wàn)噸，同比下滑13.6%。可以預見(jiàn)2014年我國的鐵合金凈進(jìn)口量將進(jìn)一步增長(cháng)。
由于我國近幾年對硅錳出口征收高達20%的出口關(guān)稅，再加上硅錳價(jià)格的持續低迷以及國內產(chǎn)品的高成本和激化的國際貿易摩擦，近幾年我國硅錳合金的出口持續下滑，進(jìn)口則一直維持低位。到2013年在鐵合金品種的進(jìn)出口當中，硅錳產(chǎn)品占的比重下滑到僅1%左右。2013年我國出口硅錳17170噸，同比增長(cháng)372.4%；進(jìn)口硅錳13302噸，同比減少56.67%。2014年我國硅錳的進(jìn)出口更進(jìn)一步減少，1—4月出口只有594.9噸，進(jìn)口僅有516.75噸，而去年同期的出口和進(jìn)口分別為11491.15噸和7258.31噸。
相比之下，硅鐵的出口占比較大，不過(guò)近幾年的出口量也持續下滑，進(jìn)口量較小但呈現溫和增長(cháng)態(tài)勢。2013年我國出口硅鐵319228.6噸，同比下滑了29.73%，占當年出口的比重為29%；2013年我國進(jìn)口硅鐵27255.91噸，同比增長(cháng)12.5%，占進(jìn)口的比重為1.4%。2014年前四個(gè)月我國硅鐵的出口量從去年同期的11.73萬(wàn)噸溫和下滑至10.18萬(wàn)噸；進(jìn)口則從去年同期的8461噸溫和增長(cháng)至8624.75噸。
消費狀況
結合上面所說(shuō)的生產(chǎn)和進(jìn)出口狀況來(lái)看，我國的鐵合金表觀(guān)消費保持平穩快速增長(cháng)態(tài)勢。2013年，鐵合金表觀(guān)消費量達到3859萬(wàn)噸，同比增長(cháng)19.7%。而硅鐵和硅錳由于國內產(chǎn)量充裕，完全可以滿(mǎn)足自身的消費需求，還有部分盈余出口。2013年我國硅錳表觀(guān)消費量為1102.6萬(wàn)噸，同比增7.4%，硅鐵表觀(guān)消費568萬(wàn)噸，同比增30.5%。
但是，表觀(guān)消費并不等于實(shí)際的消費。由于鐵合金當中有90%以上的比例直接用于煉鋼，另外不足10%的比例用于鑄鐵、有色金屬冶煉等領(lǐng)域，因此我們實(shí)際上可以根據一些經(jīng)驗數據來(lái)大體測算鐵合金的實(shí)際需求。根據2012年的市場(chǎng)狀況，鐵合金的需求強度約為41千克/噸粗鋼，其中噸鋼消耗硅鐵約4千克，消耗硅錳約14千克，另外在金屬鎂的生產(chǎn)過(guò)程中也需要消耗硅鐵，1噸鎂約消耗1.2噸75#硅鐵。按照此數據測算，2013年我國粗鋼產(chǎn)量為7.79億噸，消費鐵合金約3194萬(wàn)噸，若按鋼鐵行業(yè)消耗鐵合金比例90%計，則我國鐵合金總消費量約3550萬(wàn)噸，過(guò)剩約300萬(wàn)噸。同樣可以測算出2013年消費硅錳約1090萬(wàn)噸，消耗硅鐵約404萬(wàn)噸，可見(jiàn)我國硅錳供應略有過(guò)剩，而硅鐵供應過(guò)剩較多。
要考察鐵合金市場(chǎng)供應的過(guò)剩狀況，我們還可以有一種方式。根據經(jīng)驗數據，在2004年時(shí)，合金的消費強度約為20千克/噸粗鋼，到2012年時(shí)提升至約41千克/噸。在這里假設合金消費強度為線(xiàn)性變化，因此我們可以得到一條實(shí)際消費強度線(xiàn)。按照合金和粗鋼產(chǎn)量的變化比，我們也可以得到一條表觀(guān)消費強度增量線(xiàn)。可以發(fā)現，表觀(guān)增量線(xiàn)要遠遠超過(guò)實(shí)際的強度線(xiàn)，也就意味著(zhù)合金的產(chǎn)量增長(cháng)幅度超過(guò)了粗鋼產(chǎn)量增長(cháng)所需要的合金量，由此出現了合金的供應過(guò)剩格局。
從上述分析我們可以了解到鐵合金實(shí)質(zhì)上是一個(gè)自給自足的品種，國際貿易程度并不高，其供求主要受?chē)鴥拳h(huán)境影響，所以未來(lái)上市的鐵合金期貨品種會(huì )像其他鋼材期貨品種一樣，受?chē)H市場(chǎng)的影響會(huì )相對較小，價(jià)格預計會(huì )主要由國內市場(chǎng)主導。
價(jià)格運行特點(diǎn)
國內鐵合金價(jià)格波動(dòng)比較劇烈，尤其是在2008年到2009年期間，國內一些主要產(chǎn)區的硅鐵和硅錳價(jià)格下跌幅度均超過(guò)50%。2009年之后價(jià)格波動(dòng)相對趨緩，但是價(jià)格高低點(diǎn)之間的差距也能達到兩三千元，且硅鐵和硅錳的價(jià)格波動(dòng)方向性比較一致，因此現貨企業(yè)的套期保值需求比較強烈。
從合金價(jià)格跟螺紋鋼價(jià)格波動(dòng)的對比來(lái)看，我們會(huì )發(fā)現一個(gè)比較有意思的現象，螺紋鋼跟合金價(jià)格出現的高點(diǎn)時(shí)間比較一致，甚至合金價(jià)格會(huì )出現高點(diǎn)，但是螺紋鋼價(jià)格于合金價(jià)格出現低點(diǎn)，的時(shí)間大約在1個(gè)月左右。雖然我們數據有限，觀(guān)察到的時(shí)間周期不算很長(cháng)，但是我們認為這種價(jià)格特點(diǎn)在更長(cháng)的價(jià)格歷史中應該也存在，而這種特點(diǎn)是由產(chǎn)業(yè)格局及產(chǎn)業(yè)鏈當中的話(huà)語(yǔ)權決定的。在很長(cháng)一段時(shí)間，在黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節當中，鋼廠(chǎng)是處于強勢地位，鐵合金企業(yè)應該處于相對弱勢，因為其行業(yè)集中度不高，這從數據可以看出。2013年我國鐵合金產(chǎn)量3775萬(wàn)噸，企業(yè)個(gè)數1550家，平均產(chǎn)量只有2.4355萬(wàn)噸，單個(gè)產(chǎn)能在20萬(wàn)噸以上的企業(yè)非常少。所以產(chǎn)業(yè)地位決定了在價(jià)格上漲過(guò)程中合金價(jià)格會(huì )先見(jiàn)頂而在價(jià)格下跌過(guò)程中合金價(jià)格會(huì )后見(jiàn)底。
由于合金價(jià)格的波動(dòng)跟鋼價(jià)波動(dòng)比較一致，而鋼價(jià)運行從歷史來(lái)看有比較強烈的季節性特點(diǎn)，因此可以預見(jiàn)鐵合金價(jià)格的運行也會(huì )有一定的季節性特點(diǎn)，不過(guò)由于我們的價(jià)格歷史數據有限，難以對季節性特點(diǎn)進(jìn)行更明確的判斷。
除此之外，鐵合金價(jià)格應該也會(huì )受到硅、錳礦等原材料價(jià)格的影響，同時(shí)也會(huì )受到宏觀(guān)政策的影響，比如環(huán)保、節能減排等。
總體來(lái)講，目前國內鐵合金行業(yè)還面臨著(zhù)礦產(chǎn)供應難以滿(mǎn)足，易受外圍市場(chǎng)擠壓、行業(yè)內企業(yè)集中度太低、綜合競爭能力較弱、產(chǎn)能過(guò)剩嚴重、消費需求增速放緩等多方面的問(wèn)題，因此現貨企業(yè)也非常有必要利用期貨工具來(lái)規避風(fēng)險，提升企業(yè)競爭力。
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